4月最終週〜5月第1週の相場見通し

2025年4月27日

1. この記事のねらい

ゴールデンウィークに入るこの時期は、株も債券も「材料待ち」で一方向に動きにくくなります。一方で、アメリカの景気指標とビッグテック（巨大IT企業）の決算が立て続けに発表されるため、数字が出た瞬間に相場が大きく振れる可能性があります。
本記事では、

4月最終週までの相場の流れ
来週の注目イベントとその見方
数字がよかった／悪かった場合に上がりやすいセクター
初心者でもすぐ実践できるチェックポイント

をわかりやすくまとめました。これだけ押さえれば「どのニュースが株価に効くのか」が一目でわかります。

2. まずは先週までの振り返り

ポイント	内容	備考
株式	米S&P500 +約4%、NASDAQ +約7%、日経平均 +約3%	テック関連が反発
債券	米10年国債利回り 4.1%→3.97%	金利が下がると株に追い風。特に成長株（ハイテク）が買われやすい
為替	ドル/円 143円台	円高は日本の輸出企業にマイナスだが、変動は小幅

まとめ
今は「株高＋金利低下」で一見好環境。ただし米中央銀行（FOMC）メンバーが発言を控える「ブラックアウト期間」に入り、市場は新しい手掛かりを待っています。そのタイミングで重要指標と決算が出るため、動きが一方向に加速しやすい点に注意が必要です。

3. 来週のイベントカレンダーと注目ポイント

日付	経済指標・政策	主な決算	初心者向けの見方
4/28(月)	目立つ指標なし	PepsiCo, Verizon	大イベント前で様子見。守りの銘柄（飲料・通信）が注目されやすい日
4/29(火)	日本市場休場	Amazon（引け後）	ネット通販が鈍くても、広告やクラウドが好調なら株価は上がりやすい
4/30(水)	米1〜3月GDP速報賃金指数(ECI) 物価指数(PCE)速報	Microsoft・Meta（引け後）	景気指標とIT大手決算が同日。数字が良ければテック rally、悪ければ逆
5/1(木)	ISM製造業景況感米失業保険申請件数	Apple（引け後）	製造業が50を割ると景気不安。iPhone販売よりサービス利益が注目点
5/2(金)	米4月雇用統計（失業率・賃金）	ExxonMobil, Chevron	雇用が強い & 賃金高い → 金利上昇でハイテクに逆風。軟化なら逆

用語の超かんたん解説

GDP：国全体のモノ・サービスの合計。プラスなら景気拡大、マイナスなら後退。
PCE物価指数：米国版の「物価上昇率」。FRBが最重視。
ISM：企業へのアンケートで50を超えると「拡大」。
雇用統計：新しい雇用者数。景気の“体温計”。
ビッグテック決算：世界の時価総額上位を占めるIT企業の成績表。全指数を動かす力がある。

4. 数字別・上がりやすい／下がりやすいセクター早見表

シグナル	良い数字の例	上がりやすい	下がりやすい
景気指標が強い (GDP＋、雇用堅調)	GDP > +1%、雇用 +18万人以上	金融・素材・インフラ	公益・ディフェンシブ
景気指標が弱い (GDPゼロ近辺、雇用低迷)	GDP ±0、雇用 +10万人未満	必需品・公益・長期国債	ハイテク・資源株
物価が高い (PCE・賃金上振れ)	PCEコア >3.5%、賃金 +0.4%以上	金融（利ざや拡大）	ハイテク・住宅
ビッグテック決算好調	売上・利益予想 beat	半導体・クラウドETF	生活必需品（資金流出）
ビッグテック決算失速	売上 miss、弱気見通し	公益・必需品	SOXXなど半導体

5. ポイント

「金利」と「為替」をセットで見る
- 米10年利回りが4％を超えて上がるか下がるかで、ハイテク株の方向がほぼ決まる。
- 同時にドル/円が1円以上動く場合、日本株の輸出セクターが連動しやすい。
セクターETFでシンプルに取引
- 例えば「半導体SOXX」「公益XLU」「金融XLF」など1本買えば分散が効く。数字が出たあとの「トレンド」に合わせてETFを切り替えるとリスクを抑えやすい。

6. まとめ〜 “連休トレード”は二段構えで

第1段（指標前）：値動きの小さいディフェンシブやキャッシュ比率を上げて「守り」を固める。
第2段（数字確認後）：結果が良ければハイテク・金融へ、悪ければ必需品・長期国債へ素早くスイッチ。
最重要ライン
1. 10年米国債利回り 3.8％ / 4.25％
2. ドル円 143円 / 147円
  → この上下を抜けるかどうかで、株と為替のトレンドが切り替わる。

ゴールデンウィークは日本市場が休みの日も多く、「米国の夜間ニュース」でポートフォリオが左右されがちです。この記事の早見表とチェックポイントを手元に置き、数字とチャートを見てから行動する“二段構え”を意識すれば、初心者でも急変動に巻き込まれにくくなります。

【補足】「4月最終週〜5月下旬」ってどんな動きをしやすい？　

1. 概要

決算ラッシュの山場が終わり、材料が“真空地帯”になりやすい。
日本はゴールデンウィークで市場参加者が減り、薄商い。
米国では「Sell in May（セル・イン・メイ）」の格言が意識される。
- 過去10年、S&P500の月間平均騰落率は
  - 4月：＋1.5％
  - 5月：＋0.2％ チャートスクールモーニングスター

つまり——4月末までは好調でも、5月に入ると“伸び悩み”や“反落”が起きやすいと覚えておくと予想が立てやすくなります。

2. 株式：よくある値動きパターン

フェーズ	米国株（S&P500）	日本株（日経平均）	背景・材料
4月最終週	ビッグテック決算→“最後の一伸び”が出やすい	連休前の手仕舞い売りでやや軟調	米決算シーズン最終盤 / 日本は休暇モード
GW期間（4/29〜5/6ごろ）	出来高減で方向感希薄	市場休場で値が飛びやすい ※休み明けギャップに注意	日本勢不在で海外勢が主導
5月第1〜2週	雇用統計 & FOMC議事要旨次第で上下	休み明けに米国の結果を織り込み大きくギャップ	米マクロ指標集中 / 決算一巡
5月中旬以降	買い材料乏しく揉み合いが増加	円高になりやすく輸出株が伸び悩み	4〜6月期見通し待ちの空白期間

✔ ポイント

日本株は「連休中の海外ニュース」→「休み明けに一気に反映」が年中行事。
米国株は5月以降ディフェンシブ（生活必需品・公益）vs ハイテクの入れ替えが発生しやすい。

3. 債券・為替の“ありがち”な動き

資産クラス	典型パターン	理由
米10年国債	4月末に利回り低下 → 5月雇用統計で反転上昇	決算期フローで債券買い ⇒ 雇用・物価が強ければ「利下げ遠のく」
ドル／円	GW中に円高（輸出株に逆風）→ 5月中旬から徐々にドル高戻し	日本勢の買い支えが不在+輸出企業の円転でドル売りが先行
VIX指数	4月は低下 ⇒ 5月1〜2週で再び上昇	“Sell in May”心理と出来高回復でヘッジが増える

4. 実データで確認！直近3年の実例

年	米S&P500 4月末→5月末	日経平均連休前終値→休み明け初値	債券（金利）	トピック
2023	▲0.4％	−0.8％→＋1.3％（ギャップ上昇）	10年利回り3.4→3.6％	日米とも“利上げ打ち止め”観測が支え
2024	▲1.1％	−2.5％→−0.7％	10年利回り3.9→4.3％	米CPI再加速で「Sell in May」前倒し
2022	＋0.7％	−1.9％→＋0.5％	10年利回り2.9→3.0％	中国ロックダウン緩和でリスクオン

共通点

米金利が上がった年ほど日米株は弱い。

日経は休み明けに“窓”が開き、前週の米株動向を一気に織り込む。ギャップ後は方向が反転しやすい点も特徴。

5. 今年（2025）に当てはめると？

好材料
- AI・半導体関連に“成長ストーリー”が残り、4月最終週にかけてテックラリー継続。
- FRB利下げ期待が根強く、金利低下が株の下支え。
警戒材料
- トランプ政権下の関税・輸出規制ヘッドライン。
- 雇用や物価が強ければ「利下げ遠のく」→金利再上昇。
- 薄商いの日本市場で“先物主導の急落”が起きやすい。

今年のシナリオ早見

マクロ結果	反応しやすい動き	対応セクター
景気も物価も強い	金利↑／ドル高→ハイテク調整	金融・素材 up SOXX down
景気弱く物価鈍化	債券買い→金利↓→円高	長期国債ETF up ディフェンシブ up
ミックス（鈍化＋賃金高止まり）	ボラ上昇、上下に振れやすい	ペアトレ（XLP-L vs XLK-S 等）でヘッジ