— “好決算なのに爆下げ”・・ 最近こればっかりです。

キオクシアの決算が出て、チャートも夜間PTSもとんでもない動きになってますね。
一言で言うと 「決算の解釈が二極化して、市場が揺れている状態」 です。

まず冷静に、
決算そのものはどうだったか？→ 良い。
株価はどう反応したか？→ めちゃくちゃ悪い。
この“ズレ”を整理していきます。

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■ 結論：決算は“実質好決算”。ただし株価は“期待の高さに負けた下げ方”

決算の中身そのものは
「AI特需でQoQで急回復」 が主役。

• 売上：前期比＋31％
• 営業利益：452億 → 872億（ほぼ倍）
• 出荷量：＋30％台後半
• 単価：カテゴリ別では上昇
• 財務改善
• Q3は“過去最高売上予想”

普通の企業なら完全に好決算。

でも株価はPTSで −20％。記事作成時点。

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■ 1. 決算の“良い見方（会社・機関投資家が重視）”

これはIR資料が示す視点です。

✔ QoQで急回復 → メモリ市況の底を抜けた

✔ AIサーバー向けが想像以上に強い

✔ 第8世代BiCSの量産効果が効いてきた

✔ 第3四半期は過去最高売上

✔ 財務改善進む（ネットD/Eも低下）

✔ 来期（2026年度）もAI特需で追い風継続見込み

つまり、
「事業トレンドは完全に上向いた」
という評価。

半導体メモリはサイクル産業なので、YoYよりQoQが重要。

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■ 2. 決算の“悪い見方

見方としては以下も。

「上期最終67％減益」
「7-9月期も62％減益」

これは YoY（前年同期比）だけを見ています。

前年のQ2はメモリ価格が高く、
歴史的好況のピークだった時期。

そこに比べれば
「今年の利益が小さい → 減益」
は当たり前。

でも株探は見出しとして
派手に“減益”を書きたいため、
市場は「悪い決算？」と一瞬誤解する。

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■ 3. 株価はどうして急落した？

🟥 ① “期待のハードルが高すぎた”

あなたが貼ってくれたチャートを見ると…

✔ 株価はわずか数ヶ月で倍以上

✔ 10MA（青）に沿って超過熱

✔ RSIは80台 → 完全な買われすぎ

✔ 直近で13,000〜14,000まで急騰

つまり、
期待が過剰の状態で決算を迎えた。

この状態で“完璧ではない決算”が出ると
→ 機関投資家が売る
→ 個人投資家が狼狽
→ PTSで投げが殺到

これが−20％の正体です。

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■ 4. “好決算なのに売られる” 典型的な 3 パターン

① 期待値が高すぎた

上にも書いた通り。

② YoYの減益が見出しに踊り、市場が誤解

特に短期筋のアルゴは見出しで売る。

③ 上昇しすぎて、機関が利益確定で逃げる

13,000〜14,000円は今年の想定レンジ超え。
“材料出尽くし”で利確が入りやすい価格帯。

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■ 5. PTSの−20％は本当に悪いのか？

この急落は
決算の中身ではなく、株価位置が原因
という点が重要。

✔ 市況は改善

✔ AI向け需要は継続
✔ Q3・Q4の見通しは強い
✔ 来年にかけても追い風

だから
根本的なストーリーは崩れていない。

むしろ、
“決算通過で需給が正常化する”
という見方すらできます。

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■ 6. どこが「買い場」になるか？

PTSでの急落は一時的なパニックの可能性が高いですが、
下落幅が大きすぎるため、落ち着きどころを見極める必要があります。

チャート的には…

● ① 直近高値14,000 → 13,000の押し

→ 今そのラインで反発している

● ② 次のライン：10,500〜11,000

ここは10MA・50MAの中間の“支持帯”。

● ③ 本命の押し目：8,500〜9,000

→ 過熱感が取れ、需給も整理された良い線

「企業価値」ではなく
「直近の過熱・需給」が下げの原因なので、
反発タイミングは早い可能性もあります。

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■ まとめ：

✔ 決算そのもの → 好決算で正しい

（QoQ回復・AI需要継続・ガイダンス強い）

✔ 見出し（YoY減益） → 悪材料に見えるが本質ではない

（前年が良すぎた反動）

✔ 株価急落の理由 → 過熱と需給

（期待が高すぎて“材料出尽くし”）

✔ PTS−20％ → 企業価値の悪化ではなく短期需給

（むしろ中長期の押し目チャンスになり得る）

無理せず、まずは様子見したいですね。