【IHI決算まとめ】受注は過去最高！ただし営業CFは要注意

こんにちは、株ちゃんです。
今回はIHI（7013）の2026年3月期・第2四半期決算（中間期）をサクッと、でもしっかり解説します。
一言でいえば、「業績は堅調、けどキャッシュフローは課題」。
では、細かく見ていきましょう！

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■結論：過去最高の受注＋利益好調。ただし営業CFマイナスで安心はまだ早い！

IHIは今回の決算で、受注高と利益で過去最高ペースを記録しています。
航空エンジンの部品販売が伸びており、エネルギー関連の受注も好調。
通期の営業利益は上方修正しており、業績は着実に回復しています。

でも、上期の営業キャッシュフローがマイナス571億円とかなり厳しく、
この点だけは「うん、要注意」です。

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■総合スコア（100点満点）AI分析

項目	配点	スコア	コメント
成長性	40点	34点	受注＋17.5％と絶好調。ただし売上は▲5.8％で前年大型案件の反動も。
収益性	30点	22点	営業利益率9.7％。通期見通しは上方修正。
安全性	30点	20点	自己資本比率23％台で改善。ただ営業CFが大幅マイナス。

➡ 総合スコア：76 / 100（堅調）

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■主要数値まとめ（ざっくり表）

指標	前年（2025/2Q）	今期（2026/2Q）	増減	コメント
受注高	7,602億円	8,934億円	+17.5％	過去最高！
売上収益	7,574億円	7,136億円	▲5.8％	大型案件反動で減収
営業利益	772億円	694億円	▲10.1％	減益も想定内
当期利益	393億円	559億円	+42.2％	過去最高ペース
受注残高	14,873億円	16,743億円	+12.6％	案件パイプ厚い
営業CF	▲74億円	▲571億円	▲497億円	税金支出・在庫増加で悪化
自己資本比率	21.5％	23.1％	+1.6pt	改善傾向

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■ポジティブ要因（良かったところ）

1. 受注が過去最高！
   　エネルギー・防衛・航空エンジンなど、幅広く案件が増加。
2. 当期利益が絶好調
   　営業利益率は9.7％で高水準。純利益ベースで42％増と勢いあり。
3. 通期見通しを上方修正
   　営業利益＋100億円、純利益＋50億円と強気に変更。構造改革効果も見えてきた。

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■ネガティブ要因（気をつけたい点）

1. 売上・営業利益が前年比マイナス
   　前年が良すぎた反動とはいえ、表面上は減収減益。
2. 海外エネルギー事業の採算が悪化
   　特にCS（海外）領域でのコスト増が響き、利益を圧迫。
3. 営業キャッシュフローが大幅マイナス
   　在庫増・税金支出で▲571億円。下期での巻き返し必須。

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■総合コメント（やさしく一言で）

正直、数字だけ見ると「売上減ってるじゃん」と思うかもしれません。
でも実際は、中身はかなり良くなってます。
受注は過去最高、利益も最高ペース、会社自身も見通しを上方修正。
航空エンジンのアフターマーケットが伸びているのも安心材料です。

唯一の懸念は、営業キャッシュフローのマイナス。
これは「在庫と税金で一時的」との説明ですが、
通期でプラス転換できるかどうか、ここが次の焦点になります。

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■投資アナリストとしての最終判断

👉 評価：押し目買い〜中長期保有向き（条件付き）

• 買い材料
  　・受注・利益ともに過去最高ペース
  　・通期見通しを上方修正
  　・航空エンジンの安定収益化が進行
• 注意点
  　・CS海外の採算改善がどこまで進むか
  　・営業CFマイナスを下期で巻き返せるか
  　・在庫と為替の影響が下期に出ないか

いまの株価水準であれば、中長期で拾うチャンスと見ていいでしょう。
ただし、短期では一旦の調整もあるかもしれません。

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📌 まとめ
IHIは「受注・利益ともに過去最高を更新中」。
それでも“地味に見える”のは営業CFのマイナスが目立つから。
裏を返せば、ここさえ改善すれば一気に評価が上がる可能性も大。
今後は「CF回復→配当強化→株価上昇」という王道パターンに期待です。