ASML 決算まとめ

① 今回の決算、何が一番重要だった？

🔥 一番のサプライズ

👉 受注高 €13.2B（予想 €7B）

これは正直、決算の主役はここ。

• 売上・EPSは「想定内〜やや弱め」
• でも 受注＝将来の設備投資意欲そのもの

CEOコメントとも完全に一致：

中期の設備投資計画が大幅に引き上げられている

👉
「AI需要は一過性じゃない」
という顧客側の“腹落ち”が数字で出た。

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② 良い点（ポジティブ）

✅ ① 受注が異常に強い

• €13.2Bは EUV・High NA前提
• メモリやロジックの“様子見”フェーズを超えつつある

👉
2026〜27年の設備投資の種は、すでに蒔かれた

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✅ ② High NAが現実フェーズに

• Q4で High NA 2台分を売上計上
• 研究開発止まり → 商用フェーズに移行

👉
これは
「ASMLの次の10年」の入口

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✅ ③ 2026年も“成長の年”と明言

• 通期売上：€34B–39B（中央値 €36.5B）
• 粗利率：51–53%

成長率は鈍化しても、
高成長 × 高利益率は維持。

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③ 悪い点・市場が嫌がりそうなところ

⚠️ ① 1Q売上ガイダンスが弱い

• 市場予想 €9.3B
• ガイダンス €8.2–8.9B

👉
短期的には「減速」に見える

ただしこれは：

• EUVの検収タイミング
• 四半期ブレが大きいビジネス

構造的悪化ではない。

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⚠️ ② 成長率はピークアウト感

• FY25：+15.6%
• FY26：+11.7%（中央値）

👉
「爆発的成長」から
“大型インフラ企業フェーズ”へ

＝ バリュエーション調整は起きやすい。

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④ 半導体市況への示唆（ここ重要）

ASMLが示したメッセージはこれ👇

AI需要は中期的に強い
→ だから設備投資計画を引き上げている

これは
SOX指数・半導体全体にとって超ポジティブ

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⑤ SOX・アドバンテストとの関係性

🧠 役割分担で見るとこう

企業	役割	市況への意味
ASML	前工程の心臓	設備投資の意思確認
アドバンテスト	後工程のボトルネック	量産フェーズの本気度
SOX指数	全体温度計	投資家心理・金利感応

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今回の決算を翻訳すると

• ASML受注爆増
  → 半導体メーカーは「作る気マンマン」
• ADV好決算＋上方修正
  → 「作るだけじゃなく、量産も止まらない」

👉
前工程も後工程もOK

＝ 半導体市況は“本物寄り”

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⑥ じゃあ株価はどうなりやすい？

ASML

• 短期：
  → ガイダンス弱めで 一旦調整あり得る
• 中期：
  → 押したら拾われやすい

アドバンテスト

• ASML受注増＝数四半期後のテスタ需要
• すでに好決算だが
  市況裏付けがさらに強化された形

SOX指数

• 金利次第でブレるが
  ファンダは崩れていない

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🧠 総まとめ（超重要）

ASML決算は「数字よりメッセージ」

• EPS未達 → ノイズ
• 1Qガイダンス弱 → 四半期ブレ
• 受注＋CEOコメント → 本質

👉
AI主導の半導体投資は
2026年も続く前提でOKかな