NVIDIA決算速報：AI革新が牽引する未来への一手

2025年2月28日2025年3月2日

どうもこんにちは株ちゃんです。
本日は、NVIDIAが発表した2025年度第4四半期および通期決算の内容について、私の視点から丁寧かつラフな言い回しでレポートしていきます。以下、概要、良い点・悪い点、そして過去の事例との比較を交えながら、今後の投資判断の参考になる情報をお届けします。

概要

NVIDIAは、最新の決算で四半期売上高が過去最高の393億ドル、前年同期比78%増と大幅な成長を記録しました。また、データセンター部門の収益は356億ドルと、こちらも前四半期比16%、前年同期比93%の増加となり、AI需要の急増が大きく後押ししています。通期の売上高は1,305億ドルに達し、前年比114%増、さらに1株当たり利益も大幅に改善しています。CEOのジェンスン・フアン氏は、Blackwell AIスーパーコンピューターの大規模生産や、主要クラウドサービスプロバイダーとの連携を強調し、今後の成長ポテンシャルに自信を示しました。

業績はAIブームの追い風を受け、過去最高の収益と利益を記録しました。

■ 主要業績（GAAPベース）

指標	第4四半期 (FY25 Q4)	前年同期比	通期 (FY25)	前年比
収益	393億ドル	+78%	1,305億ドル	+114%
営業利益	240億ドル	+77%	814億ドル	+147%
純利益	221億ドル	+80%	729億ドル	+145%
希薄化後EPS	0.89ドル	+82%	2.94ドル	+147%
粗利益率	73.0%	-3.0pt	75.0%	+2.3pt

特にデータセンター事業が四半期収益の90%（356億ドル）を占め、前年同期比+93%増の急成長を記録しました。
ゲーム部門は前年同期比11%減（25億ドル）と苦戦しましたが、全体としてAIブームを背景に大きく成長しました。

1. 第4四半期 (FY25 Q4) 業績概要

GAAP 指標

指標	第4四半期 (2025)	第3四半期 (2025)	第4四半期 (2024)	Q/Q 変化	前年同期比
収益 (百万ドル)	39,331	35,082	22,103	+12%	+78%
粗利益率	73.0%	74.6%	76.0%	-1.6pt	-3.0pt
運営費 (百万ドル)	4,689	4,287	3,176	+9%	+48%
営業利益 (百万ドル)	24,034	21,869	13,615	+10%	+77%
純利益 (百万ドル)	22,091	19,309	12,285	+14%	+80%
希薄化後EPS (ドル)	0.89	0.78	0.49	+14%	+82%

Non-GAAP 指標

指標	第4四半期 (2025)	第3四半期 (2025)	第4四半期 (2024)	Q/Q 変化	前年同期比
収益 (百万ドル)	39,331	35,082	22,103	+12%	+78%
粗利益率	73.5%	75.0%	76.7%	-1.5pt	-3.2pt
運営費 (百万ドル)	3,378	3,046	2,210	+11%	+53%
営業利益 (百万ドル)	25,516	23,276	14,749	+10%	+73%
純利益 (百万ドル)	22,066	20,010	12,839	+10%	+72%
希薄化後EPS (ドル)	0.89	0.81	0.52	+10%	+71%

2. 2025年度 (FY25) 通期業績概要

GAAP 指標

指標	2025年度 (FY25)	2024年度 (FY24)	前年比
収益 (百万ドル)	130,497	60,922	+114%
粗利益率	75.0%	72.7%	+2.3pt
運営費 (百万ドル)	16,405	11,329	+45%
営業利益 (百万ドル)	81,453	32,972	+147%
純利益 (百万ドル)	72,880	29,760	+145%
希薄化後EPS (ドル)	2.94	1.19	+147%

Non-GAAP 指標

指標	2025年度 (FY25)	2024年度 (FY24)	前年比
収益 (百万ドル)	130,497	60,922	+114%
粗利益率	75.5%	73.8%	+1.7pt
運営費 (百万ドル)	11,716	7,825	+50%
営業利益 (百万ドル)	86,789	37,134	+134%
純利益 (百万ドル)	74,265	32,312	+130%
希薄化後EPS (ドル)	2.99	1.30	+130%

3. 次期（FY26 Q1）業績見通し

指標	FY26 第1四半期見通し
収益	約430億ドル (±2%)
粗利益率 (GAAP)	70.6% (±50 ベーシスポイント)
粗利益率 (Non-GAAP)	71.0% (±50 ベーシスポイント)
運営費 (GAAP)	約52億ドル
運営費 (Non-GAAP)	約36億ドル
その他の収益/費用	約4億ドル
実効税率	約17.0% (±1%)

良い点

① データセンター事業の爆発的成長

NVIDIAのAI向けGPU（Hopper、Blackwell）への需要が急増し、クラウド大手（AWS、Google Cloud、Azureなど）や大規模データセンター事業者が相次いで導入。
AIモデルの推論・学習の進化により、企業の投資は今後も続くと見られます。

② 通期成長率が驚異的

年間収益は+114%増、純利益は+145%増と、直近数年で最も高い成長率を記録。
NVIDIAの収益規模はもはや半導体企業の枠を超え、AIインフラ企業としてのポジションを確立しています。

③ 研究開発投資の加速

NVIDIAはFY25の研究開発費に129億ドル（前年比+45%増）を投入。
AIスーパーコンピューター「Blackwell」シリーズや、自律型AIシステムの進化が今後の競争力強化に貢献するでしょう。

④ 強力なキャッシュフローと財務体質

営業キャッシュフロー：640億ドル（前年比2.3倍）
現金・市場性証券：432億ドル（前年259億ドル）
負債比率は低水準を維持

堅調なキャッシュフローと潤沢な資金力により、積極的なM&Aや設備投資が可能な状態です。

悪い点

① ゲーム部門の成長鈍化

四半期売上は前四半期比-22%、前年同期比-11%減の25億ドル。
PC市場全体の低迷と、競合の台頭（AMD、Intel）により、ゲーミングGPUの成長が鈍化しました。

② AI需要依存のリスク

データセンター事業の売上比率が全体の約90%に達しており、AI需要が減速すれば業績に大きな影響を与える可能性があります。
競争環境の変化（GoogleのTPU、AMDのMI300など）も、中長期的なリスク要因です。

③ 粗利益率の低下

GAAPベース粗利益率：73.0%（前年同期76.0%）
Non-GAAPベース粗利益率：73.5%（前年同期76.7%）

主に生産コスト上昇や価格競争の影響で、利益率が低下。今後も粗利益率の推移は注視が必要です。

④ 株式分割後の株価下落リスク

2024年6月に10対1の株式分割を実施。短期的には流動性が増す一方で、利確売りによる株価の調整リスクも考えられます。

今後の見通し

■ 2026年度第1四半期（FY26 Q1）ガイダンス

収益見通し：430億ドル（±2%）
粗利益率（GAAP）：70.6%
粗利益率（Non-GAAP）：71.0%
営業費用（GAAP）：52億ドル
営業費用（Non-GAAP）：36億ドル

AI向けGPUの需要が引き続き旺盛で、今後も売上の大部分をデータセンター事業が占める見込みです。

■ 投資家向けポイント

短期的には堅調な成長
- AI需要が依然として高く、FY26 Q1の収益も市場予想を上回る見通し。
- データセンター向けGPUが牽引する限り、成長トレンドは続く。
中長期的には競争が激化
- Google、Meta、Amazonが独自AIチップ開発を進めており、依存度低下のリスク。
- AMD、Intel、QualcommがAI半導体市場に参入し、競争激化の可能性。
利益率の改善が鍵
- 研究開発コスト増により利益率が低下傾向。生産効率の向上と価格戦略が重要に。
株価は短期的に不安定も、中長期で上昇トレンド維持
- 2024年以降、株式分割後の売り圧力が警戒されるものの、長期では成長市場を牽引する可能性が高い。