まず結論。
「累計は減益。でもQ4がバグレベル。」
目次
❌ 第3四半期“累計”だけ見ると…
- 売上：▲1.8％
- 営業利益：▲34％
- Non-GAAP純利益：▲40.8％
一見「うーん、弱い？」と思う。
でもこれは バックミラー（過去）。
🚀 本質はQ4ガイダンス
第4四半期（1-3月）営業利益予想
4,400～5,300億円
中値：約4,810億円
比較してみると
Q3実績：
👉 営業利益 1,428億円
Q4予想：
👉 約4,810億円
約3.5倍
これ、普通じゃない。
😳 どれくらい異常か？
比較対象を出します。
アドバンテスト（半導体検査装置大手）
通期予想：
👉 5,000～6,000億円
キオクシアは？
👉 1四半期だけで 4,400～5,300億円
もう一度言います。
4Qだけでこれ。
ヤバさ、伝わりますよね？
📈 なぜこんなことが起きている？
答えは1つ。
🧠 AIデータセンター向けeSSD爆発
- データセンター需要急拡大
- NAND価格上昇
- 物量も単価も上昇
- 価格決定権がメーカー側へ
つまり
「売れば売るほど利益が出る状態」
💰 10-12月も実はかなり強い
10-12月期
- 売上：+20.8％（過去最高）
- Non-GAAP純利益：+17.3％
- 会社計画レンジ上限超え
もう回復は始まっていた。
🔥 これ何の局面？
メモリ銘柄はサイクル産業。
① 底
② 回復初動
③ 利益爆発
④ 天井
今は？
👉 ②→③に突入
しかもAIという構造成長ドライバー付き。
📊 通期見通しも強烈
通期予想：
- 売上：+27～33％
- Non-GAAP純利益：+73～95％
利益ほぼ倍増。
🎯 要するに
累計減益は過去。
市場が見るべきは
「Q4で利益が一気に3.5倍」
これは市況回復じゃない。
スーパーサイクルの入口の可能性。
🧨 だからヤバい
✔ Q4だけでアドバンテストの通期級
✔ 価格上昇＋数量増
✔ AIデータセンター本格化
✔ 財務も改善済み
🔮 今後どうなる？
もしQ4が計画通りなら：
- 来期はさらに利益水準切り上げ
- PER一気に低下
- 機関投資家再評価
🏁 結論
「累計を見るな。Q4を見ろ。」
これはガチ。
