FOMC発表！米国金利の行方と市場への影響を徹底解説【2025年3月20日】

2025年3月20日

📌 FOMCの発表内容

どうもこんにちは。株ちゃんです！

アメリカの中央銀行（FRB）が、3月の会合で「金利を現状そのまま4.25～4.5%にする」と決めました。
また、お金の流れを調整するために、持っている国債を減らすペースを4月からゆっくりにする方針です。

なぜこんなことを決めたのか？
✔ アメリカの景気はまだ元気 → でも、インフレ（物価の上昇）が高め
✔ 仕事を失う人は少ない（失業率4.4%） → でも、これからの景気はちょっと不安
✔ 金利を急に下げると、また物価が上がるかも

本記事ではFOMC会合結果資料を読み解き、分かりやすく結果と今後の債権株価への影響見通しを解説します。

■連邦準備制度理事会と連邦公開市場委員会、3月18日〜19日のFOMC会合の経済予測　Summary of Economic Projections　参考

🔍 決定内容と今後の見通し

1. 決定内容

政策金利：4.25～4.5%に据え置き
QT（量的引き締め）
- FRBが持っている国債の削減ペースを月250億ドル → 50億ドルに大幅縮小
- 住宅ローン担保証券（MBS）は現行の月350億ドルの削減を維持

そもそもQT（量的引き締め）とは何か？
QT（Quantitative Tightening）は、日本語で「量的引き締め」。
簡単にいうと、FRBが持っている国債やMBS（住宅ローン担保証券）を市場に売ったり、満期になっても買い直さないことで、市場に出回るお金を減らす政策のこと。

💡 なぜQTをするの？
✅ インフレ（物価上昇）を抑えるため
✅ 経済が加熱しすぎるのを防ぐため
FRBが市場からお金を吸い上げると、金利が上がりやすくなり、企業や消費者がお金を借りにくくなる。結果として、経済の過熱を防ぐことができる。

過去のQTの影響
2017～2019年：QTを実施 → 2018年末に株式市場が大きく下落
2022年～現在：QTと利上げを同時に進めた結果、2022年の株式市場は大幅下落
※QTの削減額としては、月250億ドルはかなり大きい部類に入る。2022年には月600億ドルのペースで国債を減らしていたこともあったが。

国債を減らすってどういうこと？
FRBはお金を作れる銀行の親分みたいなものです。
FRBは国債を持っているけど、それを市場に売る（または満期になっても買い直さない）と、代わりにお金がFRBに戻る。
つまり、市場に出回るお金が減ります！
FRBが国債を持っている →銀行が預金口座を持っている状態 FRBが国債を売る →銀行が口座からお金を引き出して金庫にしまう すると、市場に出回るお金が減る（みんなが使えるお金が減る

→国債削減ペースの縮小は債券上昇が期待できるとおもいます。

2. 経済見通し

指標	2025年	2026年	2027年	長期的
GDP成長率	1.7%	1.8%	1.8%	1.8%
失業率	4.4%	4.3%	4.3%	4.2%
PCEインフレ	2.7%	2.2%	2.0%	2.0%
FF金利（中央値）	3.9%	3.4%	3.1%	3.0%

✔ GDP成長率は減速気味 → 景気はゆるやかに成長する見込み
✔ インフレ率はまだ高め → 2025年は2.7%と、FRBの目標（2%）を超えている
✔ 失業率は安定 → 4.4%で、過去の平均レベル

スタグフレーションがよぎります。。

🟢 良い点

✅ 急な金利引き下げなしでインフレ抑制を継続
✅ 景気の落ち込みは予想より緩やか（1.7%成長）
✅ QT縮小で金融市場の安定感が増す可能性→金利の下落は株価上昇も期待できます。

🔴 悪い点

❌ インフレがまだ目標（2%）を超えている → しばらく高めの金利が続く
❌ 市場は早めの利下げを期待していたが、FRBは慎重姿勢
❌ 経済の不確実性が高く、リセッション（景気後退）のリスクが残る

FedWatchでは今年0.75利下げを見込んでいたので少し期待し過ぎ感はでています。
（私も見通し下げてくる26年度分前倒しと考えていました）

❌ 注意点：楽観的すぎる見通しに要注意
今回のFOMCの経済予測では、2027年までにインフレは2.0%まで落ち着き、景気も1.7～1.8%の成長を維持するとしている。が、楽観的な予測が大きなリスクを招いたことがある。
📌 コロナ後の楽観予測が招いた“大インフレ”
→2020年～2021年のFRBの見通しでは「インフレは一時的」とされていた
→しかし、実際には供給制約＋財政刺激＋労働市場の逼迫が重なり、インフレは急上昇
→FRBが利上げを始めたのは2022年になってから → 政策対応が後手に回った
※FRBの「政治的な影響」
→ 景気を冷やしすぎると批判されるため、慎重になりすぎる
→ 結果的に、引き締め等対策が遅れがちになる

余談
トランプ大統領の”景気悪化戦略”のウワサ
最近、一部の経済専門家の間で、「トランプ大統領はあえて景気を悪くしようとしている」という話が出ている。
なぜそんなことをするのか？
実は、政府の借金を安くするためという狙いがあるのだそう。。本当かは分かりません。

📌 トランプ大統領の「借り換え金利コスト削減」戦略
📉 景気を悪くする
　　↓
📉 FRBが「景気が悪いなら金利を下げよう」と判断
　　↓
📉 市場の金利が下がる（特に長期金利）
　　↓
📉 政府の借金（国債）の借り換えコストが安くなる
　　↓
💰 政府の財政負担が軽くなる

そもそも「借り換え金利コスト」とは？
アメリカ政府は国債を発行して借金をしている。
でも、国債には「満期（期限）」があるため、定期的に借り換えをしないといけない。
📌 今、政府が10年満期の国債を発行すると、金利4%で返さないといけない
📌 でも、もし景気が悪くなって金利が2%になれば、借り換えのコストが半分になる！
→つまり、わざと景気を悪くすることで、政府の借金を安くする戦略が成り立つ可能性がある。
関税やイーロン・マスク氏の政府雇用削減などを25年に押し進め、就任後半戦（中間選挙26年11月）までに地固め・・みたいな構想かもしれません。