（2026年3月期・第2四半期）
名村造船の決算が出たので、今回もしっかり噛み砕いてお話します。
結論から言うと、
…という、ちょっと不思議な決算になってます。
数字だけ見て「悪いの？」と思う人もいそうですが、実際には
“船のラインナップ入れ替え期の一時的な調整” がほぼ全てです。
では1つずついきます。
■まず決算の全体像（4月〜9月）
- 売上高：726億円（前年比 -7.2%）
- 営業利益：107億円（ -28.6%）
- 経常利益：113億円（ -22.0%）
- 最終利益：82億円（ -42.6%）
ぱっと見はかなり減益に見えますよね。
でも、この数字の落ち込みは“悪化”というより 「昨年が特別に良すぎた」 という背景があります。
というのも、前年は
- ハンディ型ばら積み船を大量に連続建造した恩恵
- 為替（円安）の追い風
これがめちゃ強かった。
今年はその“反動”がきているだけです。
■セグメント別に見たほうが、今回の決算の意味がよくわかる
名村造船は大きく4つの事業があります：
✅ 新造船
✅ 修繕船
✅ 鉄構・機械
✅ その他
それぞれ見ていきましょう。
✅①【新造船】ここが利益の源泉 → 今年は“移行期”で操業が落ちただけ
- 売上：577億円（前年比 -7.2%）
- 営業利益：110億円（-23.5%）
理由は決算にハッキリ書かれています。
▼名村は今、船の主力商品を入れ替えている最中
- 旧主力：ハンディ型ばら積み船
- 新主力：大型ばら積み船（環境対応船）＋ LPG船（VLGC）
これから世界的に需要が増えるのは
✅ 環境規制に対応した大型ばら積み船
✅ LNG/LPGなどガス系燃料の大型船
ここを本気で取りに行く“投資期”なので、
一時的に操業量が下がっただけという構図なんです。
さらに受注はめちゃ強いです。
- 受注残：4,327億円（17.4%増）
（大型船＋ハンディ船で合計10隻受注）
「受注が伸びている＝将来の売上が積み上がっている」ということ。
✅②【修繕船】前年が良すぎた反動で減益
- 売上：88億円（-14.2%）
- 営業利益：7億円（-55.6%）
ここは毎回ブレやすい事業。
- 主力の“海自艦艇”の工事量が今年は少なかった
- 高難易度の民間船・米艦艇の修繕で補ったが追いつかなかった
という説明です。
ただし、修繕の営業は“攻めていく”と書かれているので
下期は回復の余地あり。
✅③【鉄構・機械】ここは地味に好調
- 売上：29億円（+16.8%）
- 営業利益：1.6億円（前年0.1億円）
エンジン用クランクシャフトが好調で稼働率UP。
名村の「安定収益源」のひとつで、利益がしっかり伸びています。
✅④【その他】売上は減でも利益は＋52%
- 売上：30億円（-4.5%）
- 営業利益：4億円（+52.1%）
細かい事業の集合体ですが、ここでも利益率改善が効いています。
■財務はむしろ強化されている（ここ大事）
決算の注目ポイントはここ。
- 総資産：2,332億円（+2,419億円）
- 純資産：1,185億円（+134億円）
- 自己資本比率：50.5%（+0.5pt）
- 有利子負債比率：13.9%（低水準）
受注残増 & 利益の積み上がりで、キャッシュが増えているのも好材料。
■通期予想は据え置きだが、進捗率は高め
- 売上 1,580億円（進捗46%）
- 営業利益 210億円（進捗51%）
- 最終利益 150億円（進捗54.6%）
進捗は良いので、
下期の大型船の売上計上次第では上振れの可能性あり。
■結論：名村造船は「悪い決算ではなく、むしろ未来の仕込み中」
今回の決算をまとめるとこうです。
✅良いポイント
- 未来の主力商品（大型ばら積み船・VLGC）の受注が増加
- 受注残4,327億円 → 過去水準よりかなり高い
- 財務がさらに強化
- 鉄構・機械は増益で安定
- 通期進捗は50%超えと良好
✅懸念点
- 新造船の操業量を意図的に落とした影響で売上・利益が落ちた
- 修繕船の前半が弱かった
- 前年が強すぎた分、ギャップが目立つ
■投資家向けの一言まとめ
名村造船の今回の決算は、
「業績は一時的にスローだが、受注はしっかり積み上がり、財務は超健全」
という内容。
“去年が強すぎた + 商品ライン入れ替え時期”のため
数字は落ちましたが、
会社としての基礎体力はむしろ強くなっています。
